簡介：限產(chǎn)進入執(zhí)行初期階段,效果尚不明朗。本周庫存延續(xù)“廠庫去化+社庫累積”結(jié)構(gòu),環(huán)比分別為-1.37%、1.53%,廠庫向社庫轉(zhuǎn)移表明貿(mào)易商有囤貨待漲動機,也有期貨升水之時的順勢正套意圖(買現(xiàn)貨、賣期貨)。當然,“廠庫+社庫”總庫存口徑終呈累積狀態(tài)(+0.85%),也與需求回落相關(guān),建筑鋼材成交量周環(huán)比大幅下降9.29%便是印證。而限產(chǎn)作為行業(yè)轉(zhuǎn)機之舉,實質(zhì)作用還未體現(xiàn),周度產(chǎn)量環(huán)比增長0.83%,其中螺紋增加4.49萬噸至377.66萬噸,熱軋增加6.26萬噸至253.16萬噸。因而,鋼價強勢回暖 限產(chǎn)進入執(zhí)行初期階段,效果尚不明朗。本周庫存延續(xù)“廠庫去化+社庫累積”結(jié)構(gòu),環(huán)比分別為-1.37%、1.53%,廠庫向社庫轉(zhuǎn)移表明貿(mào)易商有囤貨待漲動機,也有期貨升水之時的順勢正套意圖(買現(xiàn)貨、賣期貨)。當然,“廠庫+社庫”總庫存口徑終呈累積狀態(tài)(+0.85%),也與需求回落相關(guān),建筑鋼材成交量周環(huán)比大幅下降9.29%便是印證。而限產(chǎn)作為行業(yè)轉(zhuǎn)機之舉,實質(zhì)作用還未體現(xiàn),周度產(chǎn)量環(huán)比增長0.83%,其中螺紋增加4.49萬噸至377.66萬噸,熱軋增加6.26萬噸至253.16萬噸。因而,鋼價強勢回暖表現(xiàn)由此中斷,上海螺紋現(xiàn)貨周環(huán)比下跌0.5%至3990元/噸,熱軋現(xiàn)貨下跌1.02%至3880元/噸。Q345E方管行業(yè)市場化發(fā)展知識 觀望:限產(chǎn)期,市場化增產(chǎn)與行政性減產(chǎn)的博弈 當期如此產(chǎn)量表現(xiàn),疊加唐山7月限產(chǎn)方案調(diào)整(部分鋼廠部分時段可豁免限產(chǎn)),致市場加深限產(chǎn)不及預期之感。若需打消疑慮,先探尋增產(chǎn)原因:Q345E方管行業(yè)市場化發(fā)展知識 1)唐山當?shù)?高爐開工率確在降低,環(huán)比減1.66%,但當?shù)卣{(diào)坯軋材產(chǎn)線加碼生產(chǎn),保證后端成材產(chǎn)量,終螺紋、熱軋、線材、冷軋、型鋼五大品種成材產(chǎn)量環(huán)比幾近持平;Q345E方管行業(yè)市場化發(fā)展知識 2)除唐山外,全國其他區(qū)域受鋼價提漲刺激影響,相應加速增產(chǎn),例證便是本周全國長材產(chǎn)量增幅顯著,這是由于唐山地區(qū)長材產(chǎn)能占比較小,應是其他地區(qū)長材增量所致; 3)上升至行業(yè)屬性原因,Q345E方管等鋼鐵行業(yè)屬完全競爭市場,只要不出現(xiàn)現(xiàn)金虧損,增量增收動機便始終存在,長流程工序可調(diào)節(jié)空間較大,則進一步制約限產(chǎn)有效性,因此,市場化增產(chǎn)與行政性減產(chǎn),在限產(chǎn)初期形成角力。
